儘管戰後美國經濟飛速發展，富有家族迅速崛起，但美國政府的財務狀況卻不妙。1866年，美國國庫只剩大約1億美元，而公共債務在戰爭中已經迅速膨脹到30億美元。美國財政部準備在重建經濟的過程中，發行10到40年的長期國債來償還短期的債務。賽利格曼作為戰爭期間的國債銷售明星，在長債的發行上電承攬了一大塊業務。     賽利格曼在林肯總統時代，跟三任財政部長的關係都不錯。1869年上任的總統格蘭特更是約瑟夫·賽利格曼在賓州開雜貨鋪時就結識的鐵哥們兒。格蘭特總統甚至私下找賽利格曼談話，問他願不願意出任美國財政部長一職。約瑟夫雖然能力不成問題，但他不願意出頭露面，婉拒了格蘭特總統的邀請。不料，後來格蘭特總統任命的新財長喬治·波特威爾成了約瑟夫的對頭。他們的關係一開始還不錯，共同制訂計劃，對財政部特別是國債延展，貨幣穩定，建立美國政府在海外的信用等方面都達成了共識。其中兩個方面的共識至關重要，第一就是美國重新恢復金屬貨幣體系，停止林肯綠幣發行；第二是戰爭已經結束，政局穩定，美國政府債券高達6%的利息過高。     請注意，此時的約瑟夫並沒有一官半職，居然能夠和財長共同討論貨幣與財政政策，可見約瑟夫對美國政府的影響力之深。比如6%的國債利息定價，涉及到30多億美元的龐大債券市場的價格走向，賽利格曼家族作為遊戲規則制定者，同時又是債券市場的大玩家，其中的利益衝突顯而易見，卻暢行無阻，這樣的局面其實一直持續到今天。     賽利格曼家族每做出一個判斷和說明，整個美國債券市場都要仔細傾聽，因為每一個基點的變動，在規模巨大的債券市場上都意味著生意的成功或失敗。賽利格曼家族和財長達成了共識，美國國債利息應該被確定為5%。     但是當波特威爾向國會上報債券發行計劃時，利息不再是兩人說好的5%，而被調整成了4.5%。約瑟夫聞訊勃然大怒，波特威爾竟然沒有事先通知他，就擅自將利息下調為4.5%，中問差了50個基點之多。怒不可遏的約瑟夫徑直衝到波特威爾的辦公室大聲抗議，他認為利息太低而且降得太快，強調這麼低的利息在歐洲市場是賣不動的。作為承銷商，國債利息定得越高銷售越容易，承銷費也就越好賺,4.5%的國債利息大大提高了銷售的難度，降低了賽利格曼家族的利潤空間，難怪他如此憤怒。不過，波特威爾是站在美國政府的立場上看問題，下降50個基點將大大降低政府的財政支出，間接減少全體人民的稅負，利國利民。作為財政部長，他也完全沒有義務事先向華爾街銀行家請示彙報。理論歸理論，波特威爾觸犯了國 際銀行家們定下的「潛規則」。     不要忘記，誰掌握著世界金融市場信用和資本流動的渠道，誰才是真正的遊戲規則制定者！渠道為正在金融市場上更是鮮血淋漓的真理。約瑟夫作為券商敢於衝到美國財政部長辦公室大吵大鬧，對於中國人來說簡直不可思議，但在金權至上的西方，其實再正常不過。華爾街制定方針，華盛頓執行政策，過去如此，現在依然如此。     約瑟夫堅稱如此低的國債利息，不僅在歐洲市場沒法銷售，而且在世界任何地方都賣不動。但是波特威爾的態度不容動搖．30億美元的國債，每節省50個基點就是節省1500萬美元的政府開銷，要知道當時美國財政部全部家底只有區區1億美元！波特威爾冷冷地說：「我已經決定了，4.5%的利息非常合適。」約瑟夫憤怒得無以復加，直截了當地告訴波特威爾：「你是個笨蛋，非常愚蠢！」   為了支持他的論點，約瑟夫馬上給他在法蘭克福的兄弟亨利寫信，讓他打聽德國銀行家是否願意接受波特威爾的報價，與此同時，他命令在巴黎的另外一個弟弟威廉，去了解巴黎金融市場的反應。結果巴黎的馬列特、米臘博、霍廷格家族的反應與約瑟夫的完全一致，波特威爾的低息國債銷售是不可能在歐洲發行成功的，5%是最低的底線。     但是波特威爾仍然堅持他的觀點，拒絕向國際銀行家讓步。約瑟夫由於跟歐洲國際銀行家取得了共識，所以也堅決不讓，而且開始遊說國會議員，試圖讓他們出面勸誡波特威爾停止「荒唐」的做法。結果波特威爾被激怒了。他抗議說，約瑟夫對政府事務的干涉是沒有任何授權的，更不應該去直接干涉國會決策，很快兩人的敵意就變得公開化。很明顯，誰控制著國際金融市場的渠道，誰就可以要挾政府，甚至直接和政府進行對抗。     在雙方僵持不下之際，還足美國國會作出妥協，1870年7月14日和1871年1月12日國會授權兩次國債發行，總額是15億美元。這個發行利率在一定程度上偏向波特威爾的方案，15億中間只有2億按照5%的利率發行，算是給賽利格曼家族一個面子，其餘部分的利息甚至比波特威爾提出的4.5%還要低，僅為3.5%，這使約瑟夫受到了重創，非常鬱悶，他覺得被人利用了。其實，波特威爾找約瑟夫合作的主要目的是利用約瑟夫金融方面的專才，幫他設計出一套計劃，最後他做調整的只是發行債券的利率，而其他部分仍然延用了約瑟夫的方案。作為補償，賽利格曼家族應該拿到這5%利息的2億美元債券承銷生意，市場人士也是如此認為的，華爾街眾多債券承銷商蜂擁而來，找到約瑟夫要求做分銷商。     誰也沒有想到，美國財政部給賽利格曼家族5%國債承銷額度僅1個億，比他們期望的2個億少了一半。1871年3月，巴黎的威廉·賽利格曼在給朋友的信中氣憤地說道：「昨天晚上我被電報的內容完全震驚了，波特威爾在歐洲任命了承銷美國債券的代理人，在這些公司清單中，賽利格曼甚至不在承銷商之列。這與我們相信的事情完全相反，在目前的情況下，我們完全是被政府玩弄了，我們不知道是什麼造成了這般忽視我們存在的事實，這種待遇如此之不公正，到底是因為波特威爾對我們存有私人怨恨，還是對我們缺少信心，或者競爭者使了一些陰謀詭計？」     波特威爾財長也在權衡利弊，經過思考，他還是決定讓賽利格曼家族進承銷團，但是只是普通成員，而不享有任何特殊待遇。賽利格曼家族在受到這種「羞辱」之下，斷定國債銷售肯定會失敗。由於他在國際銀行家圈子的深厚人脈關係，他的這個「斷言」果然應驗了，整個債券銷售情況極差。最後波特威爾甚至不得不直銷沒有賣出的債券。這種試圖繞過國際銀行家苦心經營的金融渠道的辦法，在市場上遭到了同際銀行家的集體抵制，大部分債券根本賣不動。無奈之下，波特威爾只能邀請賽利格曼家族加入倫敦和紐約兩個承銷銀團。債券果然熱銷了。最後格蘭特總統非常高興地宣布，這次債券發行，確立了美國在海外信用的建立。